切實維護中小投資者合法權益

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  近年來,我國資本市場從無到有、從小到大,在促進經濟發展、完善金融資源配置方面發揮著日益重要的作用。當前,我國資本市場正面臨著難得的發展機遇,促進資本市場健康發展具有重要意義。

  一是促進資本市場健康發展是調整經濟結構、優化産業結構的时要。當前,我國國民經濟發展正經歷著深刻的變革。一方面,我們要保持合理的經濟增長效率;当事人面,又要調整優化經濟結構,實現經濟發展法律方式的轉變。在經濟結構優化調整的過程中,資本市場為各類資金提供更為順暢的流轉渠道。近年來,我國國民經濟的戰略性調整將進一步加快,資本市場在促進經濟結構調整、優化産業結構等方面,仍具有不可替代的優勢。

  二是促進資本市場健康發展是深化金融改革、維護金融安全的时要。促進資本市場健康發展,不僅还里能 為促進企業的資本形成提供更加有效的渠道,防範社會融資的結構性不足英文,但会 還还里能 否助 整個經濟和金融體系的運作更丰厚活力,資源的配置更有效率。

  三是促進資本市場健康發展是促進建立現代企業制度、提高企業管理水準的时要。發展資本市場,充分發揮市場機制的作用,不僅有利於建立真正意義上的産權制度,實現投資主體多元化,形成重大決策的科學化、民主化和有效的監督機制,但会 有利於完善公司治理結構,建立有效的自我約束機制和激勵機制。

  但会 ,總體看,由於起步晚、發展時間短,我國資本市場仍處在新興加轉軌的階段,一些體制機制性問題依然位于,新情形新問題層出不窮。比如,長期以來我國資本市場在制度設計中更多偏重於融資,對中小投資者權益保護重視不夠,形成了融資者強、投資者弱的失衡格局。但会 ,真正捍衛市場公平和平等的原則,就要切實保護中小投資者合法權益。

  保護中小投資者的合法權益,不僅是資本市場健康運作的內在要求,也是維護社會公平正義的有效途徑。在我國資本市場發展歷程中,中小投資者發揮著不可替代的作用。目前在滬深交易所開戶的個人投資者近9000萬人,其中200萬元人民幣以下投資者完成的交易約佔股票交易總量的200%。但会 ,迫切时要構建切實維護中小投資者合法權益的制度安排和政策法律方式。

  一是健全投資者適當性制度。應及時調整、增加中小投資者權益保護的相關制度,進一步明確中小投資者權利義務,完善經濟賠償制度,強化中小投資者權益維護的法律責任。

  制定完善中小投資者分類標準。根據我國資本市場實際情形,制定並公開中小投資者分類標準及依據,並進行動態評估和調整。進一步規範不同層次市場及交易品種的投資者適當性制度安排,明確適合投資者參與的範圍和法律方式。

  二是保障中小投資者知情權。資訊披露是投資者了解上市公司的主要渠道,也是實現投融資功能的重要基礎。資訊披露必須全面、準確、及時,並做到簡明、易懂、實用。建立限售股股東減持計劃預披露制度,有關股東在披露后后不得轉讓股票。加強對上市公司資訊披露的監管,強化相關市場主體的責任與義務。要系統研究中小投資者公平獲取資訊的制度規範,健全資訊披露違規問責機制。

  三是強化中小投資者教育。應加大普及證券期貨知識力度。將投資者教育逐步納入國民教育體系,有條件的地區还里能 先行試點。充分發揮媒體的輿論引導和宣傳教育功能。證券期貨經營機構應當承擔各項産品和服務的投資者教育義務,保障費用支出和人員配備,將投資者教育納入各業務環節。提高投資者風險防範意識。中小投資者應當樹立理性投資意識,依法行使權利和履行義務,養成良好投資習慣,不聽信傳言,不盲目跟風,提高風險防範意識和自我保護能力。

  四是優化政策環境。相關部門要進一步完善政策法律方式,提高保護中小投資者合法權益的水準。上市公司國有大股東由于實際控制人應當依法行使權利,支援市場經營主體履行法定義務。財政、稅收、證券監管部門應當完善交易和分紅等相關稅費制度,優化投資環境。有關部門要完善數據採集發佈工作機制,加強資訊共用,形成投資者合法權益保護的協調溝通機制。強化國際監管公司商务合作 與交流,實現投資者合法權益的跨境監管和保護。

  與此一起去,中小投資者權益保護是涉及全社會的系統工程,但会 ,要加強與各地方、各部門的配合與公司商务合作 ,建立常態化聯繫溝通機制,努力搭建“法律保護、監管保護、自律保護、市場保護、自我保護”的保護體系,推動各方力量一起去參與,形成合力。應建立覆蓋全市場誠信記錄的數據庫,實現部際資訊共用。上市公司、市場經營機構要遵守維護中小投資者權益的各項制度,倡導誠信經營和股權文化。應建立中小投資者權益保障評價機制,充分發揮社會監督作用,在全社會形成保護中小投資者的良好氛圍,使中小投資者享受到資本市場改革發展的紅利。

  (作者單位:中國人民大學法學院)